ETF，即交易型開放式指數(shù)基金，通常又被稱為交易所交易基金（Exchange Traded Fund，簡稱ETF），是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種開放式基金。

ETF是一種被動操作的指數(shù)基金。

根據(jù)投資方法的不同，ETF可以分為指數(shù)基金和積極管理型基金，國外絕大多數(shù)ETF是指數(shù)基金。目前國內(nèi)推出的ETF也是指數(shù)基金。ETF指數(shù)基金代表一籃子股票的所有權，是指像股票一樣在證券交易所交易的指數(shù)基金，其交易價格、基金份額凈值走勢與所跟蹤的指數(shù)基本一致。因此，投資者買賣一只ETF，就等同于買賣了它所跟蹤的指數(shù)，可取得與該指數(shù)基本一致的收益。通常采用完全被動式的管理方法，以擬合某一指數(shù)為目標，兼具股票和指數(shù)基金的特色。

ETF具有獨特的實物申購、贖回機制。

所謂實物申購、贖回機制，是指投資者向基金管理公司申購ETF，需要拿這只ETF指定的一籃子證券或商品來換取；贖回時得到的不是現(xiàn)金，而是相應的一籃子證券或商品，如果想變現(xiàn)，需要再賣出這些證券或商品。有“.小申購、贖回份額”的規(guī)定。

實行一級市場與二級市場并存的交易制度。

在一級市場上，對投資者的資金規(guī)模有較高要求，符合條件才可以進入一級市場；而二級市場上，ETF與普通股票一樣在市場掛牌交易。交易型開放式指數(shù)基金屬于開放式基金的一種特殊類型，它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額，不過，申購贖回必須以一籃子股票換取基金份額或者以基金份額換回一籃子股票。由于同時存在二級市場交易和申購贖回機制，投資者可以在ETF市場價格與基金單位凈值之間存在差價時進行套利交易。套利機制的存在，使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

LOF基金，英文全稱是”Listed Open-Ended Fund"，漢語稱為"上市型開放式基金"。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點（場外）申購與贖回基金份額，也可以在交易所（場內(nèi)）買賣該基金。

一般來說，場外交易就是通過銀行柜臺、網(wǎng)銀、證券公司柜臺、基金公司網(wǎng)站等渠道交易；場內(nèi)交易就是通過證券公司交易軟件進行交易。不過投資者如果是在指定網(wǎng)點申購的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)；同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進的基金份額，想要在指定網(wǎng)點贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

簡單來講，上市開放式基金既可通過證券交易所發(fā)行認購和集中交易，也可像一般開放式基金那樣通過基金管理人、銀行及其他代銷機構(gòu)認購、申購和贖回。即是在保持現(xiàn)行開放式基金運作模式不變的基礎上，增加交易所發(fā)行和交易的渠道。

通過以上對兩種基金類型的分析，我們發(fā)現(xiàn)ETF和LOF基金本質(zhì)上都是屬于開放式基金的，都可以在交易所交易。只不過兩者相比還是有其他一些不同的，具體主要有以下幾點：

申購贖回機制不同

在申購和贖回時,ETF是基金份額和"一攬子"股票的交換,而LOF則是基金份額與現(xiàn)金的交換。

參與門檻不同

ETF在申購和贖回有數(shù)量上的.低要求，.小數(shù)額需30萬份，起點較高，適合機構(gòu)客戶和有實力的個人投資者。

LOF的產(chǎn)品申購和贖回與其他開放式基金一樣，申購起點為1000基金單位，更適合中小投資者參與。

基金投資策略不同

ETF是被動操作的指數(shù)基金，LOF即可以采取被動操作指數(shù)基金的形勢，也可以是主動管理型基金。

二級市場的凈值報價頻率不同

ETF基金是每15秒一個基金份額參考凈值；LOF基金是1天1次或幾次基金參考凈值報價。

申購贖回的場所不同

由于ETF申購和贖回對應的是一籃子股票，所以ETF的申購和贖回只能通過有嚴格監(jiān)管的交易所場內(nèi)進行，而LOF即可以在交易所申購和贖回，也可以在代銷網(wǎng)點等場外渠道申購和贖回。